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警惕“伪创新”落实“真风控” 高金举办资产管理创新与风控研讨会
2016年11月14日讯：“资产管理创新与风控研讨会”日前在上海交通大学上海高级金融学院（以下简称“高金”）举办。 高金副院长、市场营销学教授陈歆磊专程到场致辞，高 ...
| 2016年11月14日讯：“资产管理创新与风控研讨会”日前在上海交通大学上海高级金融学院（以下简称“高金”）举办。
高金副院长、市场营销学教授陈歆磊专程到场致辞，高金金融学教授、中国私募证券投资研究中心主任严弘，歌斐资产CEO、诺亚财富联合创始人殷哲，东吴证券上海分公司总经理、高金固定收益俱乐部理事长、高金EMBA校友叶犇，同现场百余位听众一起，围绕“资产管理创新与风控”的主题展开了热烈讨论。
研讨中，高金金融学教授、中国私募证券投资研究中心主任严弘总结了中国金融创新当下的两条主要路径： “一个就是看海外市场的经验，毕竟海外市场的发展经验比我们长得多，他们也走过一系列的坎坷经历，也有很多教训。目前我们还有很多可以向海外市场学习的地方。另一方面，就是看市场需求。” 但严弘教授特别提醒：“不是所有满足投资者需求的创新，都是值得做的。比如说绕过监管，想用最低风险获得最高回报，这个从经济学来说，肯定是不可能的。假如实现，肯定是占了别人的便宜，整个市场就会产生不合规的做法。”
同样殷哲也非常担心并警惕“伪创新”。“金融要依托于实业来做，如果脱离了实业的基础，做创新，很多都是伪创新。当所有人都想收益率越高越好，流动性越强越好，风险越低越好，这实际不可能，就像三角形一样，这块强另外一块肯定要有所牺牲。脱离了逻辑基础的伪创新，现在特别多。” 对此，严弘教授十分认同，他表示“最终金融创新的核心在于创新动力是什么，激励机制是什么。激励机制必须有逻辑，假如说激励机制只是为了逃避监管，或者为了赚不义之财，一个是监管不允许，第二整个市场也不可能持续下去。”
谈及当下中国金融创新遇到的桎梏，业界和学界都绕不过监管体系与政策。特别是在中国这种新兴加转轨的市场体系，市场大幅波动和政府对维护市场稳定的要求经常是伴生而来。 对此，东吴证券上海分公司总经理、高金固定收益俱乐部理事长、高金EMBA校友叶犇认为，就创新而言，金融一定要跟实体结合，脱离了实体经济，金融风险未来会非常大。而未来创新空间很大，“但创新真正走的步子比我们预想的还是小一点。我们自身做了很多创新产品，特别希望做成一个产业链，或者做成一个产能链，后来发现完全没有达到我们的预期。一旦创新，就会受监管层的严格限制。因为涉及的部门很多，有些政策文件跟市场还是有脱节的嫌疑。所以创新之路还是任重道远。” 严弘教授也从海外经验和研究中发现，很多海外用来对冲风险的金融工具，引入国内后很大程度上却受到监管体系的限制，无法发挥最大效用。他发出呼吁：希望目前的监管体系能够更多推动真正实现符合市场需求的创新，而不是成为瓶颈。 谈及创新的工具，嘉宾们都不约而同得提及互联网所带来的改变。 严弘表示，互联网金融对资产管理行业来说，基本是从草根开始，但迅速发展后逐渐使得整个生态有所改变，开始向更上层延展。叶犇校友对此非常认同，并看好未来互联网对资管业务产生深远影响，比如会极大的降低交易成本，实现客户跟产品之间的一一对应，会把业务做得更深更广。
创新是列车的新动力，无论何时都受关注和欢迎。但金融行业的特点是只有在风险控制的这条“隐形”轨道上安全行驶，才决定了一家机构、一个行业乃至整个金融体系的生存。因此，与会嘉宾对风险控制也分享了许多非常有价值的观点。 殷哲很坦率地表示，没有一个机构的风险控制可以自称做到极致，也不可能，这是因为市场在不断发生变化。“风控的原则就是面对不确定因素，一开始不要投得太大，慢慢看，永远是一步一步尝试，对金融机构来讲，也是一样，如果一个金融机构不经历风险，也不会成长，但是经历太大的风险，就死了。往往经历过风险、没死的，最后就越做越大了。风险和创新之间的关系就是一个动态平衡的过程。” 严弘教授则特别提出了“敬畏市场”。他以1998年长期资本投资公司的失败教训为例，希望所有的投资者，无论之前有多成功或多有名气，都要“真正理解市场，而不是一意孤行觉得市场总是错的。” 所以他提醒资产管理行业的从业者和机构，对风控一定要有明确的风控体系，而风控的执行也是需要确确实实地做到位，关键时刻，风控人员要敢于对基金经理说“不”。 本次研讨会是在由高金与凤凰网联合主办的“致敬时代创变者——2016年度华人经济人物盛典创变.新声全国巡讲上海站”活动期间举办的。 |
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